中国大陆市场目前仍处于调整阶段。这从银行和地产两大权重股近期偏弱的走势可以得到证实。所以对于国内市场，我们在短期可能不会进入。在股指期货推出之前我们都会对中国市场进行观望。香港市场，8月下旬，中国政府计划2007年第四季度推出港股直通车， 但是由于种种原因，港股直通车计划被无限期搁浅。全球机构投资者对香港市场的估值开始下调，所以从9月初开始，前十大机构投资者一直在沽出手中的港股，例如：Alcoa, GIC/Temasek和巴菲特。其中新加坡的Temasek Holdings已经卖出10.8亿股中国银行，收笼现金HK$45亿元。2008年第一季度预计市场在充分调动后，将逐步停跌起稳。

　　亚洲经济区，中国和印度是拉动亚洲经济高速发展的发动机，这两个国家至少在未来2-3年期间GDP仍然保持目前的增长速度。亚洲其他国家也不会有大的经济动荡。尽管美国的次级债对亚洲国家经济有负面影响，但影响范围和深度非常有限，2008年，不会造成全球性经济放缓慢的局面。因此，预计2008年亚洲整体资本市场仍然是上涨趋势，但是，随着2003-2007五年间，股票市场的大幅度上涨，分别为41%，14%，18%，29%和38%，亚洲国家的投资风险也在不断加大，2008年的资本市场投资收益将低于2007年。 2008年全球投资资产配置策略中，亚洲市场仍将是配置的重点。从经济增长速度和赢利的稳定性来看，印度和中国是投资首选，印度五年复合平均经济增长率为9。3%，赢利能力的波动率是11。3%， 未来12个月分别为10%和12%， 中国五年复合平均经济增长率为9。1%，赢利能力的波动率是7。7%， 未来12个月分别为10%和11%。

　　但是，由于美国的次级债问题给亚洲市场带来一些经济发展的不确定因素，我们不得了从历史上全球性经济放缓的经验中吸取教训。例如，1996-1999年和2000-2001年。统计数字显示，1996年9月-1999年1月和2000年5月-2001年9月，印度的企业赢利能力为7。5% 和8。2%， 中国的上市公司整体赢利能力为-43。5%和-53.9%. 因此，中国经济发展增长超出亚洲其他国家，但是它的盈利能力从全球经济放缓的角度来看，中国企业的盈利能力会随之有大幅度波动，所以我们认为投资印度市场风险相对较低。

　　另外，泰国和韩国，在2008年可能会给投资者意外的惊喜。可以举一个例子，拿泰国来说，泰国2007经历政变，一直由军界统治国家，经济处于低发展的态势。2008年大选之后，泰国政权将换政于民，由民主党领导的联合政府执政，预期泰国经济在08年将实现飞越式发展，给我们一个很大的惊喜。所以对于泰国的配置会着重关注。再有就是对于韩国，我觉得韩国的经济在08年也会有很大的发展。因为从它大选的状况来看，大国家党已经胜出。大国家党的主席Lee Myung-bak提出了747计划，宣称韩国的真实GDP将达到7%， 人均收入为40,000美元，成为亚洲第七大经济国。并且，大国家党对于北朝鲜将采取亲和政策。在政治稳定的局面下，大朝鲜共同发展状态下，韩国也将在未来2-3年间实现快速发展。

　　在配置资产的时候最主要的是要控制风险，在风险控制的前提下保证收益。所以资产配置中，除了有经济发展的发动机-印度、中国，有收益意外惊喜的市场-泰国和韩国, 还要配置有风险防御性的市场，例如，澳大利亚，新加坡和马来西亚。2007年的时候，新加坡和澳大利亚延续了前几年的相对稳健的货币政策，2008年将继续这种政策，尤其是澳大利亚。除了这些大市值的国家，还有一些小市值，但是流动性非常活越亚洲市场，例如越南、巴基斯坦，孟加拉，斯里兰卡。这些国家的市值虽然不是很大，但是从我们监测的情况来看，200-2007年经济实现快速发展，越南的GDP增长率为8.3%,巴基斯坦为6.4%, 整个市场的交易非常活跃，回报率很好。另外，这些国家政府对资本收入的汇出管制不严格，海外投资者可以自由地汇出资本收益到自己国家的帐户。 但是，要提醒投资者注意的是，这些小市值国家政治风险非常大，会经常发生政变和示威游行等等，影响投资收益的稳定性。