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金融人才网专家委员会金融专家
前中国人民银行研究局副局长 |
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| 汇率波动的经济原理和超经济原理 |
我从金融行为学的角度来讲美元贬值与人民币升值的问题。一、关于美元贬值与次级债危机（一）近期美元贬值是由于次级债危机和美国降低利率所导致。美元汇率趋向要看这两个因素的变化。这就涉及对次级债危机的影响力和持久性的判断。降低利率是由次级债危机引起的。但是，2002-2005年的持续低利率也是导致房屋贷款扩张和次级债危机的主要历史因素之一。这是一个循环，解套也必须进行一个循环来解套。（二）如果次级债危机影响扩大，资金应该从发达国家流出，到主要经济成长体国家一般来说，发生危机的国家资金会流出而不是流入，因此，目前大量资金流向主要成长经济体，如印度、中国、东欧、亚洲一些国家等，乃至在欧洲、美国、日本、加拿大之外的国家，这些国家因资本流入增加，货币应该是趋向升值，而不是贬值。当然，如果危机持续下去乃至比较严重的话，可能会带动其他国家货币跟随贬值，就不一定是升值了，就像股票的指标股、权重股下跌会带动其他股票下跌一样。（三）个人认为次级债危机影响不会很大，也不会很持久，联邦利率降低到4%-4.5%基本结束，美元汇率也将基本稳定…… |
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